【环球时快讯】【BT金融分析师】雅宝公司正被投资者关注，分析师称锂电池已变成“新石油”

来源：BT财经
时间：2023-06-26 21:59:54

（原标题：【BT金融分析师】雅宝公司正被投资者关注，分析师称锂电池已变成“新石油”）

锂是一种柔软的银白色金属，从20世纪初就开始使用。随着本世纪头十年锂离子电池的发展，此前稳定的锂金属需求受到刺激。今天，锂几乎存在于我们周围的所有设备中。它被用于手机、平板电脑和笔记本电脑。锂电池用于医疗设备、安全系统和许多其他系统。

(资料图片仅供参考)

从滑板车到电动汽车，锂正在为各种交通工具提供动力。锂是人类实现可持续能源不可缺少的组成部分，因为可再生能源的成功发展完全依赖于有效的电力存储解决方案。锂对于清洁能源的发展至关重要，因为该元素被用于太阳能和风能的备用存储，以及电动汽车的扩张。由于锂对清洁能源发展的重要性，它通常被称为“白金”。

锂需求飙升

在全球实现净零排放的努力中，储能和可再生能源是两个最重要的行业，随着不断采取措施应对气候变化，锂的需求正在飙升。锂是电动汽车革命的核心，没有这种化学物质，就无法生产电动汽车电池。到2022年，对锂电池的需求相当于锂总使用量的近80%。

全球锂市场从2015年的16亿美元飙升至2022年底的520亿美元，预计到2030年将达到1940亿美元。根据最新研究，到2030年，全球碳酸锂当量（LCE）产量将超过300万吨，而2021年为54万吨。近年来，全球市场受到电动汽车行业的大力推动，包括从两轮车到重型商用车等各种车辆的需求。从中国到欧洲再到美国，世界各地的汽车制造商都在加快电气化进程。美国最大的汽车制造商通用汽车（General Motors）和福特汽车（Ford）承诺，到2035年将汽车生产转向电池驱动或零排放汽车。

认识到锂的重要性，世界各国政府正在推出大量补贴和激励措施，以促进这种金属的开采和生产。此外，西方较为依赖中国供应的锂和其他对技术发展至关重要的材料。

锂电池：“新石油”

根据埃隆·马斯克的说法，锂离子电池是“新的石油”。值得注意的是，由于政府不断加快电气化转型，以及消费者对各种电池供电的电子设备的需求激增，对锂的需求增长速度快于供应。随着世界走向绿色，人们需要尽可能多的锂——但可能存在供应问题。

根据SPGI的最新研究，至少在2027年之前，全球锂需求预计将超过锂产量。更令人担忧的是Stellantis的首席执行官Carlos Tavares所说的前景。Stellantis生产吉普（Jeep）、阿Alfa Romeo、克莱斯勒（Chrysler）、道奇（Dodge）、菲亚特（Fiat）、标致（Peugeot）等汽车。他表示，目前还不确定世界上是否会开采出足够的锂来推动电动汽车革命。

据Bloomberg NEF报道，预计电动汽车将占美国汽车销量的50%左右，这意味着对锂电池的需求将比2022年底增长10倍。电池制造商、汽车制造商等正在共同努力扩大电池生产规模。

然而，电动汽车制造商越来越担心即将到来的金属短缺，这是由于达到商业化规模的电池技术目前依赖于锂，预计在不久的将来也将依赖于锂。这意味着，特斯拉的超级电池工厂，以及其他公司的电池工厂，可能很快就会出现锂供应短缺。

由于预见到锂的短缺以及随之而来的锂价格飙升，主要汽车制造商一直在争先恐后地锁定长期供应。一些公司同时与几家锂生产商签订了长期供应合同，其他公司则进军采矿业和炼油行业。因此，通用汽车（General Motors）正在竞购淡水河谷（Vale SA）相关部门的股份，而特斯拉正在考虑收购电池金属矿商Sigma Lithium。

在新冠疫情后供应链中断的背景下，锂价格在2021-2022年飙升。随着供应链的恢复，锂价格从之前的极端高点大幅下跌，但随着电动汽车和固定储能需求的持续增长，今年春天锂价格开始回升。仅在过去一个月，锂的价格就上升了50%以上。

雅宝的前景

雅宝公司（Albemarle Corp.）是全球领先的特种化学品生产商。雅宝是世界上最大的溴生产商，也是炼油催化剂的主要生产商之一。尽管该公司的产品多样化，但它最出名的是世界上最大的锂生产商。

雅宝成立于1887年，是一家市值259亿美元的大型公司。今年，雅宝跻身《财富》500强，因为该公司受益于锂需求激增，进而扩大了市场份额和收入。雅宝正在努力扩大自己的锂开采和提取业务。此外，该公司还通过收购世界各地的锂生产商来扩大产能。

该公司还将这种元素提炼成用于电池生产的化合物，这使得该公司能够控制电池金属生产的更大部分，而不仅仅是采矿。雅宝与特斯拉和其他知名电动汽车制造商签订了长期供货协议。该公司最近与福特也达成了一项为期五年的协议。

雅宝的财务状况堪称完美。该公司的债务股本比（debt-to-equity ratio）较低，为33%，在过去五年中一直在下降，该公司短期资产可以很好地覆盖其短期和长期负债。雅宝的债务完全由经营性现金流覆盖。

雅宝最突出的特点之一是其盈利能力。该公司 48.9%的净资产收益率（ROE）十分优秀，特别是与行业平均水平11.4%相比。该公司的资产收益率（ROA）为21.5%，几乎是行业平均水平的三倍。此外，24%的资本回报率（ROCE）表明该公司对资本资源的使用非常有效。

从雅宝的财务业绩中可以看出，对锂电池的狂热已经为该公司带来了利好。在2023年第一季度，该公司报告其净销售额同比增长130%，每股收益增长334%。在过去连续五个季度的财报中，雅宝的每股收益都明显呈现三位数增长。自2020年第一季度以来，该公司每个季度的盈利都超过了分析师的预期。未来五年，预计该公司每股收益的年均增长率为35%。

雅宝的股票在过去五年里为其长期股东带来了超过146%的回报。然而，在较短的时间内，雅宝的股票表现并不那么引人注目：在过去的12个月里，该股仅上涨了6.7%；年初至今，该股也只上涨了7%。雅宝自2022年高点以后表现疲软，这恰逢同期锂价格下跌。过去一个月，锂价格强劲反弹，雅宝也受到了推动。由于之前的股价下跌，雅宝现在的交易价格相对于行业有很大的折扣：该公司的往绩市盈率为7.1，远期市盈率为9.0。

此外，该公司股票获得了“适度买入”的一致评级。

分析师预计，该股未来12个月的涨幅将达到17.25%。虽然德意志银行和Berenberg预测该股将下跌，但包括 Jefferies、花旗和瑞银在内的大多数投行都预计该股明年将上涨。

作者：YuliaVaiman

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